1. 毕业设计(论文)主要目标:
本文旨在研究上证A股企业的股票流动性对企业资本结构的影响以及不同企业性质之间的影响差距。
在思路方面来看首先是通过对国内外现有文献进行归纳总结打下理论基础。对流动性和资本结构进行定义和衡量方式并通过参考已有文献从理论方面对论题进行研究假设。然后在市在衡量流动性方面本文选用换手率指标进行衡量,而资本结构则选择用资产负债率指标进行衡量。在实证研究方面本文采用换手率指标作为股票流动性的衡量指标,而企业的资本结构则选择资产负债率进行衡量。通过面板模型进行总体数据的回归分析的同时,将企业按照企业性质分类为国有企业和非国有企业并分别进行回归分析。最后在稳健性检验部分将换手率指标替换为弱流动性比率指标进行回归分析。最后通过对实证结果的分析验证本文的研究假设,得出结论的同时对我国的股票交易市场提出部分建议。
从研究意义来看,本文的选题对于股票流动性与公司资本结构的研究的理论价值和实践意义体现在以下几个方面:首先是进一步拓展对股票流动性的研究。股票的流动性是金融市场微观结构理论中的核心问题,现有的文献中对于股票流动性的研究视角主要是金融市场的交易环境、规则或者投资者的行为偏好、信息决策等方面。本文通过将企业资本结构与股票流动性结合起来,分析出股票流动性对资本结构的影响方向。其次进一步拓展对公司资本结构的理论研究。现有文献在对公司资本结构问题的研究上,主要集中于研究企业的外部因素如市场环境、宏观政策等以及公司特征等内部因素。从市场的微观结构角度来研究公司的资本结构的问题的文献较少。本文试图从这一角度对公司资本结构进行研究,以期进一步拓展对公司资本结构的理论研究发展。
然后从企业的角度来看,该研究有利于企业选择融资方式、制定融资决策。我国的大部分企业融资决策均偏好于股权融资,股票的流动性直接影响到企业融资的难易程度以及股权融资的成本。企业可以更深入地认识到资本结构的影响因素从而在选择融资方式时做出更好的决策,并且可以利用股票的流动性来调整自身的资本结构。最后从投资者的角度来看,该研究有利于投资者选择投资方向及策略。流动性作为股票定价时需要考虑的核心因素,对于投资决策有着不可忽视的作用。企业的融资决策和资本结构的改变都回影响到股票的价值和流动性,从而投资者可以利用这些信息来进行投资决策。
2. 毕业设计(论文)主要内容:
第一部分为引言,主要提出“股票流动性对公司资本结构影响”的研究背景,通过对国内外现有研究的总结和归纳,介绍本文的内容与结构并提出本文研究的意义所在。
第二部分为理论基础。首先对股票流动性进行定义,并且提出其衡量方式。然后对资本结构进行定义以及衡量方法的相关理论进行归纳总结。最后从理论方面分析了股票流动性如何影响企业资本结构及提出研究假设。
第三部分是对“股票流动性对资本结构的影响”实证设计,首先确定研究的因素和样本,其次通过对样本的描述性统计,根据分析提出股票流动性对企业资本结构影响的方程模型。通过面板回归得出实证结果并对结果进行分析。
3. 主要参考文献
[1]Jensen, Meekling. Theory of the firm:Mangerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure.[J]Journal ofFinancial Economices,1976,3(4):305-360.
[2]Myers, Stewart C, Majluf N. CorporateFinancing and Investment Decisions When Firms Have Information That InvestorsDo Not Have. [J]Journal of Financial Economics,1984,13(1):187-221.
[3]Modigliani, Franco, and MertonMiller,The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment.[J]AmericanEconomic Review,1958, 48:267-297.
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