我国上市公司发行可转债决策的影响因素实证分析 ——基于管理层决策动机任务书

 2021-08-20 00:44:55

1. 毕业设计(论文)主要目标:

可转债在国外的发展较国内发展时间更长,理论和成果更为丰富,可转债具备了股票和债券两者的属性,结合了股票的长期增长潜力和债券所具有的安全和收益固定的优势。此外,可转债比股票还有优先偿还的要求权。一方面更低的融资利息有效节约了公司融资成本,另一方面,可转债转换价格会比市场价格高,发行公司可获得相应的未来的溢价。2017年2月份,证监会发布了再融资新规,新规成为可转债市场的转折点。在2017年以前,可转债从来没有成为主流品种,整体规模也从未超过2500亿。再融资新规的出现,使得可转债市场逐渐进入大家的视野,市场整体规模也突破前期高点,从目前发布预案的规模来看,未来市场有望接近万亿的规模。随着可转债逐渐被上市公司所认识和决策,对于相关的理论研究更应该与实际情况相适应。

本文将利用相关实证模型,分析我国上市公司可转债融资决策影响因素综合效应,为越来越多的上市公司提出政策建议,为我国融资方式注入更加强劲的动力,促进经济大繁荣。

(1)在李秉祥(2010)[1]等学者的研究基础上引入股东权益周转率的指标具体分析资产运用效率以及管理层决策对于公司营运能力和业绩的影响,具体研究了该项指标对于经理人做出可转债融资决策的相关程度。张丽坤、肖万(2016)[2]认为提高盈利能力的重要性,盈利能力就是可转债发行的目的,降低成本和费用的同时获利,这些借助盈利性项目的方式产生的效果是要比简单或者是一味的追求规模上的扩张要更好更重要。而股东权益周转率指标,反映获利情况,该项指标越高说明,这种投资所带来的收益越高,指标越低带来的收益也就越低。

(2)运用pearson相关性分析的矩阵了解各项变量之间的影响情况,并剔除掉不具显著性的指标,在二元logistic回归分析中,根据回归结果得出新的模型,具体指明了2011年-2015年可转债发行融资的上市公司高管做出决策时是受到这些指标影响,并且在未来的决策和相关的研究时可以提供理论支撑的。

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2. 毕业设计(论文)主要内容:

本文的研究共分为四个部分:

(1)第一部分,绪论,简单的介绍了研究背景和意义,本文的研究内容和方法,以及本文的在文章的实证部分的创新点,变量设置方法、实证分析情况等。

(2)第二部分,文献综述,介绍了相关学者的研究,在理论基础、影响因素、相关性以及描述样本各项指标的研究情况,最后是国内的研究情况并明确衡量指标。

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3. 主要参考文献

[1]李秉祥,曹红,薛思珊.我国经理管理防御水平测度研究[J].西安理工大学学报,2007(4).

[2]张丽坤,肖万,上市公司可转债发行效应实证分析[J].财会通讯,2016(23)

[3]Grossman,Hart. Share- one voteand the market for corporate[J].Journalof Financial Economics,1988(3):20- 25.

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