1. 毕业设计（论文）主要目标：
中国的证券市场是构成社会主义市场经济的重要部分，其健康发展与中国市场经济发展乃至全球市场经济发展息息相关。然而，与外国成熟完善的股票市场相比，中国证的券市场表现往往与实体经济有很大差异。股票市场的暴力波动和大起大落都是不科学和不健康的。通过专家，学者和监管机构的长期研究和论证，融资融券最终决定作为一种创新的交易机制引入中国的A股市场，必须寄予厚望。融资融券系统从试点后运作至今，经历了九年的快速发展。学术界和市场监管者对于股市定价效率是否提高这个问题始终保持着新鲜感。股票定价效率是否提高、价格发现功能是够提高、融资融券是否有一个良好的发展环境是研究的重点领域。本文利用我国第五次融资融券扩容前后的沪深两市A股的数据，研究融资融券交易是否能够增加股价的信息含量，在融资融券业务的发展和完善的同时，股票的定价效率是否也在逐步提升。如果研究证明随着融资融券的推进以及业务的成熟，融资融券逐步提高了股票定价的效率，优化了市场运作，对于扩大中国股票市场的融资和证券借贷标准以及改善市场交易系统具有重要的现实意义。也为中国第六次融资融券扩融提供强有力的支持和研究保障。
2. 毕业设计（论文）主要内容：
第一步是理论分析。简要介绍了融资融券机制的研究背景和意义，然后从国内外的角度对参考文献进行观点的对比和分析，并作了相对应的总结评价。此外，简要阐述了股票定价效率的理论基础--有效市场假说理论。
第二步是实证分析。本文参考Bris的分析结果，在实证分析中股价信息含量的量化指标上是选取了信息反应程度和信息反应速度，以Ri2和ρi这两个指标作为股票定价效率的主要分析指标。Ri2是通过回归分析i日当天个股收益率和市场指数的收益率得到的可确定系数；ρi第i天的个体股票的收益率与上升和滞后期间的市场日收益率之间的相关系数。衡量股票收益率的统计量的三个指标，本文选择了标准差（std）、偏度(skew)和峰度(kurt)。在描述性统计的基础上，本文采用Wilcoxon符号秩检验来比较和分析实证结果。
为了控制影响股票定价效率的系统性因素，在回归方程中引入了控制变量：市盈率、市净率、换手率和流通市值。采用了双重差分（DID）模型。DID的主要思路是:分别研究测试组和对比组，研究相同指标的变化，然后进行差异分析。测试组是选取了2016年12月12日第五次扩融沪深两市新增标的股票，对比组的第五次扩张从未进入的融资融券交易的中证800指数成份股中的股票，
3. 主要参考文献
[1] Edward M Miller.Risk, Uncertainty, and Divergence ofOption[J]. Journal of Finance,l977,32:1151-1168
[2]Steven Lecce, Andrew Lepone, Michael D.McKenzie and Reuben Segara.the impact of naked short selling on the securities lending and equity market[J].Journal of financial market,2012,15:81-107.
[3] Chang E C , Luo Y , Ren J .Short-selling, margin-trading, and price efficiency: Evidence from the Chinesemarket[J]. Journal of Banking Finance, 2014, 48:411-424.
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